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(04月28日)页岩油或击碎沙特高油价梦想
12世界上没有多少产业,对原油那样1%的生产能力不足和严重不足并不那么脆弱。原油市场名列大宗商品中,但有着细致的核心。这个纤细的核心,无论被供给到外侧的任何风吹都没有感觉,石油价格也表现出来了。
因此,石油生产国会大大摆脱了自己的不利信号。今年以来油价持续下跌,但在石油生产国眼里还是过剩。作为石油输出国组织的坚决哥哥,沙特阿拉伯首次发表了预期油价超过每桶80美元的水平。
在欧洲,即使目标实现,在6月份的会议上改变减产协定的可能性似乎也很低。当然,现在欧佩克一手遮天蔽日的时代已经过去,沙特阿拉伯希望维持高油价。因此利雅得和莫斯科也进行了协商,强烈说服了俄罗斯这个欧洲以外最重要的原油生产国。过去一年多来,沙特阿拉伯和俄罗斯两个世界产油国依然在削减供给,削减世界原油供给不足,稳定价格。
油价下跌对国际收支依赖能源出口的俄罗斯来说有一定的意义,因此双方有条件寻找利益匹配点,使目前2014年末以来最高点的油价进一步上涨。从对冲基金和其他资产管理公司持有的人的头英寸来看,偏向生产国后看到很多油价的感情也占优势。但是,也有人像美国总统特朗普一样,反感高油价。
最近特朗普谴责欧洲欧洲人提高油价。他在推特上明确提到欧洲佩克已经再现了故色,但现在有创纪录的库存。另外,包括把石油放入海里的油轮,油价人为地上升到非常低的水平,是不能接受的。习惯在推特上治国的特朗普在引文中提到欧佩克还是第一次,批评的发言似乎透露出了对高油价的反感。
但是,特朗普批判言论对油价的影响是持续的,对沙特阿拉伯能否实现预期的每桶80美元的目标产生很大影响是因为美国页岩油大量充斥市场,页岩油触底俄罗斯和沙特阿拉伯都无法控制美国页岩油的崛起。另外,油价越高,不会将更多的页岩油投入市场,会破坏传统的原油生产国的生产限制措施,带来新的供给不足。
传统石油生产国和美国页岩油这种新生力量坠入爱河已经五年多了。当初看到美国页岩油羽毛变得丰富,以沙特为代表的欧洲各国退出前的生产限制价格战略为了减少原油的供给,夺取市场份额,以价格手段瞄准了美国页岩油市场。从2013年开始,原油市场首次以波澜壮阔的价格上演了割喉之战。油价从最低的110美元下降到2016年初严重的不到30美元,下跌幅度非常高,达到了70%。
OPEC打算通过价格竞争发挥作用。因为他们估计美国页岩油的生产成本是每桶70美元左右。如果油价超过这个水平,页岩气制造商就不能生产赤字,然后再生产就破产了。
沙特阿拉伯等低价吸管战略本身最终低估了欧佩克伙伴的财政能力,页岩油企业的韧性也高估了。价格竞争持续了两年多后,欧洲产油国的广泛财政无法承受,不希望采用稳定市场、降低油价的战略。
反观美国页岩油,除了油价下跌2016年产量上升外,其余年份还在减少。页岩油不是吸管市场,而是牢牢地占了一席之地。由于技术变革大幅减少了单井产量,订单和服务成本上升,美国石油井口的损益成本从2014年的每桶70美元下降到现在的40美元以下,从钻井到完工的周期从2014年的平均6个月延长到了3个月另外,美国成熟期的资本市场也为石油制造商提供了廉价的资金和更多的灵活性。
传统能源制造商在价格战后必须否定页岩油的地位,表示2016年末欧佩克与非欧佩克原油大国签订了新的限制生产协议。指出这在某种程度上是原油生产成本非常简单的表现,为了增进石油市场的再平衡,欧佩克和非欧佩克产油国之间必须加强合作。现在石油价格下跌,世界库存在上升,但产油国似乎有可能将减产措施维持到明年。
传统石油制造商的生产限制不包括页岩气,生产限制导致的油价下跌又让后者上了后车。沙特阿拉伯等国家对页岩油的不掉和挥之不去感到无力感,但美国对页岩气的增长速度更为悲观。
据美国能源情报局估计,去年11月美国石油的每日产量接近1004万桶,仅次于石油出口国沙特阿拉伯。美国能源情报局答复说,到今年年底,美国石油产量将达到每天1100万桶,这个数字还将达到下一个石油生产国俄罗斯。
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